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鐵礦石 逢高沽空為主

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鐵礦石 逢高沽空為主

發布日期:2019-09-11 00:00 來源:http://www.pfaqrs.live 點擊:

海外礦山逐漸恢復,國內礦山開工率高位,隨著到貨量的增加,鐵礦石供應緊張局面大幅緩解。終端需求仍未見起色,疊加生鐵產量邊際走弱,鐵礦石反彈空間受到抑制。雖然鋼廠庫存處于三年以來的低位,但伴隨著限產預期,鋼廠補庫心態較弱。此外,港口庫存連續兩周累庫,庫存或現拐點。總體來看,在供需矛盾不斷緩解的背景下,鐵礦石逢反彈拋空為主。

  國內礦山開工率處于高位

  上半年,巴西礦難事故不斷發酵,疊加力拓、必和必拓受颶風Veronica影響,一二季度發貨量大幅回落。力拓二季度產量為7974萬噸,同比減少7%;必和必拓產量為7113萬噸,同比減少1%;淡水河谷產量為6406萬噸,同比減少34%。展望下半年,隨著主流礦供應陸續恢復,到貨量增加,鐵礦石供應緊張局面將大幅緩解。

  截至9月1日,澳洲巴西發運總量為2366.1萬噸,環比增加167.9萬噸。澳洲發貨總量為1667.9萬噸環比增加307.6萬噸,巴西發貨總量為698.2萬噸,環比上期減少139.7萬噸。巴西方面供應仍在恢復中,淡水河谷2019年總目標銷量為3.07億—3.32億噸,且目標銷量仍為該區間中值,扣除2019年至今的淡水河谷已發貨量計算,預計后續礦山需要將周均發運量上升到850萬噸左右,目前的發貨量較目標值依然有較大差距,為了完成年內發運目標,四季度整體發運壓力較大。

  截至8月30日,全國礦山開工率為65.84%,較年初回升26.84%。全國礦山產量為41.54萬噸/日,較年初回升34.47萬噸/日。隨著礦石利潤的回升,國產礦增量較為明顯,預計國內大中型礦石擴產將為全年提供1200萬噸左右的增量,下半年供給邊際改善。

  生鐵產量邊際走弱

  2019年1—7月房地產投資、新開工增速如期回落但仍在高位,短期需求仍具韌性,施工、銷售小幅回升。在房企融資環境進一步收緊的背景下,開發貸、企業信托、海外融資政策收緊,資金壓力再度升級,房企為加速現金回流加大了推盤銷售力度,因此,7月國內商品房銷售回升,但隨著土地市場降溫,商品房銷售不改回落預期。

  隨著鋼廠利潤收窄,陜晉川甘以及河北、山東地區鋼廠主動減產,短流程虧損減產貢獻較大,鋼材產量出現明顯下滑。截至8月30日,根據我的鋼鐵網調研,247家鋼廠高爐開工率為80.26%,環比下降0.92%;高爐煉鐵產能利用率為81.6%,環比下降0.47%;日均鐵水產量為228.2萬噸,環比下降0.52萬噸,生鐵產量邊際走弱。伴隨著原料端價格反彈,成材端利潤壓縮,鋼廠減產意愿增強,抑制鐵礦石價格的反彈空間。

  港口庫存累積

  從鐵礦石港口庫存數據來看,7月下旬以來,鐵礦石港口庫存逐步上升,截至8月29日,全國45個主要港口鐵礦石庫存量約為1.2144億噸,較7月中旬最低的1.1428億噸增加715萬噸。當前庫存假設按照生鐵產量7000萬噸/月來計,進口礦依賴度90%來測算的話,假設港口庫存全是有效庫存,大約為國內鋼廠35天左右用量,處于歷年均值水平。考慮到70周年大慶來臨,伴隨著限產預期,鋼廠補庫心態較弱,對鐵礦石利空。

  需關注以下風險點:

  1.外礦發運出現不可抗力因素。

  2.內礦開工率大幅走低。

  3.鋼廠主動補庫,需求大幅超預期。

  4.環保超預期寬松。

(責任編輯:徐自立)



    本文來源:(中國經濟網:http://finance.ce.cn/futures/qhgdbd/201909/11/t20190911_33131553.shtml)

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